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產權市場在國企混改股權增資業務中發揮的功能探析

2020-12-17 14:42點擊數(0) 加入收藏

                                             

2016年7月,國務院國資委會同財政部發布《企業國有資產交易監督管理辦法》(國務院國資委、財政部令第32號,以下簡稱32號令),在企業國有產權轉讓、資產轉讓的基礎上,賦予產權市場企業增資業務,健全完善了產權市場的資本市場功能。在此帶動下,近年來,各地產權交易機構積極為各類企業提供增資擴股等融資服務,并逐漸成長為服務各類經濟主體去杠桿和擴大直接融資的重要載體,為我國資本市場的建設發展和社會主義市場經濟體制的健全完善作出重要貢獻。本文以近年來產權市場增資業務的開展情況為研究基礎,系統總結產權市場在其中所發揮的功能,并對下一步的工作思路提出建議,以期推動產權市場在新一輪的發展改革機遇期中做強做優做大。

一、產權市場增資業務開展情況概述

(一)企業增資業務進場交易的支撐政策演進

增資擴股,簡稱增資,是指企業向社會募集股份、發行股份、新股東入股或者增加投資擴大股權,從而增加資本金的行為。對于上市公司而言,增資是指企業向原股東增發配售股票或者面向全體社會公眾增加發售股票的行為;對于非上市公司而言,增資是指企業直接引進資金、擴大投資來源的行為,投資者可以用現金、土地廠房、機械設備、專有技術等有形或無形的資產向企業投資。

我國通過公開市場進行增資的行為最早出現在證券市場,是上市公司通過證券市場向社會公眾發售新股票來籌集資金的一種再融資方式。我國非上市公司增資最早應用于國企改革,其被列為國企改制的方式并逐步實現進場交易,主要經歷了以下幾個階段:

2003 年11 月30 日,《國務院辦公廳轉發國務院國資委關于規范國有企業改制工作意見的通知》(國辦發〔2003〕96 號)規定:“國有企業改制,包括轉讓國有控股參股企業國有股權或者通過增資擴股來提高非國有股的比例等,必須制訂改制方案”,增資擴股首次被列為國企改制的重要方式。

在隨后兩年的實踐中,國企改制工作取得重大進展,但仍然存在改制方案不完善、審批不嚴格,清產核資、財務審計、資產評估和產權轉讓不規范,對維護職工合法權益重視不夠等問題。2005 年12 月19 日,《國務院辦公廳轉發國資委關于進一步規范國有企業改制工作的實施意見的通知》(國辦發〔2005〕60 號,以下簡稱60號文)出臺,其中對增資擴股改制方式進行了嚴格規范,指出:“擬通過增資擴股實施改制的企業,應當通過產權交易市場、媒體或網絡等公開企業改制有關情況、投資者條件等信息,擇優選擇投資者”,明確規定產權市場是企業增資的三種渠道之一,為企業增資業務全面進場創造了條件。

2012 年5 月25 日,國務院國資委發布《關于國有企業改制重組中積極引入民間投資的指導意見》(國資發產權〔2012〕80號),指出:“國有企業在改制重組中引入民間投資時,應當通過產權市場、媒體和互聯網廣泛發布擬引入民間投資項目的相關信息?!痹诖嘶A上,上海市、湖北省、深圳市等地國資監管部門相繼出臺要求國有企業增資擴股進場交易的政策,為32號令的出臺奠定基礎。

2015年8月,中共中央、國務院出臺《關于深化國有企業改革的指導意見》(中發〔2015〕22號,以下簡稱22號文),首次將產權市場與證券市場平行納入“資本市場”范疇,產權市場屬于資本市場重要組成部分這一重要定位,在國家頂層設計中得到明確,為產權市場充分發揮產股權融資功能提供了重要支撐。

2016年7月,32號令出臺,增資業務全面進場,產權市場開啟了“存量股權流轉”業務與“增量融資”業務齊頭并進的發展新時代。

(二)企業增資業務的交易流程

目前,按照《公司法》、《企業國有資產法》、32號令等相關法律法規,企業增資業務的交易流程主要包括以下6個環節:

一是對接增資需求,協助制定增資方案。增資方案是對增資工作進行統籌計劃安排的說明性文件,制訂科學合理、切實可行的增資方案,是整個增資工作開展的核心。為保證增資工作依法合規、有序高效推進,在獲悉增資需求時,產權交易機構應積極介入增資方案的設計以及修改完善過程中,為融資企業及其股東提供政策咨詢等相關服務。

二是受理增資申請。在前期準備工作完成后,融資企業向產權交易機構提出增資申請并按規定提供相關材料,產權交易機構對增資材料的齊全性和合規性進行審核,重點應關注增資行為的決策審批程序是否完備。

三是發布增資信息。對增資材料進行審核后,產權交易機構在其網站和相關媒體發布增資信息,公開征集意向投資方。信息發布期限根據融資方需求確定,一般不少于40個工作日,若國資管理另有規定的從其規定。

四是登記投資意向。增資信息發布期間,意向投資方可到產權交易機構查閱增資項目相關材料。在規定的期限內,有意投資的意向投資人向產權交易機構提出投資申請并提交相應材料,產權交易機構對提交申請的意向投資方信息進行詳細登記,并將登記情況及時通知融資方。在此期間,產權交易機構還應配合融資企業對意向投資人資格進行審核,同時按照約定方式推動投融資雙方開展盡職調查。

五是協助選定投資方。公告期滿,根據征集到的符合條件的意向投資人數量,產權交易機構應按增資公告約定的方式,協助融資方擇優確定投資人,通常采用網絡競價、綜合評議、競爭性談判等方式。

六是資金結算及增資結果公示。投資人確定后,由產權交易機構組織交易各方簽訂《增資協議》并在規定時間內出具《增資交易憑證》,協助交易各方進行增資有關款項的結算,對外公示增資結果。

(三)產權市場開展增資業務的總體情況

早在32號令出臺之前,產權市場即圍繞企業增資業務開展了積極探索,并取得一定效果。例如,2007年,武漢光谷聯合產權交易所先后完成湖北省醫藥集團公司增資擴股改制項目、湖北省種子集團公司增資擴股改制項目;2008年,山東產權交易中心完成濰坊亞星集團增資擴股項目;2012年,甘肅省產權交易中心完成甘肅隴神戎發藥業股份有限公司增資擴股項目。這些項目的順利完成,為全國產權市場的建設發展積累了寶貴經驗,也為國資監管部門制定增資業務進場交易政策提供了有益參考。

32號令發布之后至2018年,各級國有企業采用現金增資等方式通過產權市場完成增資,募集資金總額達4677.69億元,企業增資業務呈現快速發展的態勢。

圖1.1  產權市場服務企業增資情況(2016~2018)

年度

從事增資業務交易

機構數量(家)

交易宗數

(宗)

募集資金總額

(億元)

2016

29

209

806.78

2017

30

427

1462.21

2018

34

614

2409

合計

——

1250

4677.99


圖1.2  32號令發布之后產權市場增資業務交易額變化情況

具有影響力的增資業務案例不斷涌現。例如,中石化川氣東送天然氣管道有限公司增資項目通過產權市場成功引入中國人壽保險股份有限公司和國投交通控股有限公司,融資總金額達到228 億元,成為32 號令發布以來單筆融資金額最大的項目。又如,東方航空物流有限公司增資項目通過產權市場引入德邦、普洛斯等行業龍頭企業作為戰略投資者,引入聯想、綠地等民營資本作為財務投資者,同時引入核心員工持股形成利益共同體,在引進各類社會資本后,重點推進三項制度改革,經營效率顯著提升,利潤總額同比增長62.78% 。再如,華龍證券股份有限公司增資項目先通過產權市場競價確定增發價格后再通過新三板市場完成結算,最終募集資金96.22億元,不僅兼顧了融資方國有企業、金融企業、新三板掛牌企業等屬性,而且創造了2016年度中國新三板掛牌企業定向增發的新紀錄,實現了產權市場與新三板市場的跨市場對接。

二、產權市場在增資業務中發揮的功能

作為中國資本市場的重要組成部分,產權市場在規范交易、源頭防腐、發現投資人、價值發現、助力混改、服務國有企業進軍戰略性新興產業、服務擬上市企業融資等方面均發揮了重要作用,有效推動了各類資本融合發展以及產權制度改革。

(一)規范交易

產權市場“公開、公平、公正”的平臺屬性,客觀上要求交易機構必須堅持規范化操作。

第一,在黨中央、國務院相關政策指引下,國務院國資委等中央部委、以及地方政府部門,陸續出臺了一系列關于產權交易以及相關要素交易的制度規則體系,確保產權市場的有序運行和規范操作。

第二,在發展過程中,產權市場始終嚴格執行《公司法》、《企業國有資產法》、《企業國有資產交易監督管理辦法》等有關法律法規,確保各項交易始終在法律規定和允許的框架內進行,確保各項業務有規可依、有據可查;同時,產權市場始終將業務創新控制在國家法律法規允許的框架內,杜絕參與國家明令禁止的交易活動,有效維護了市場的持續健康發展。

第三,按照制度先行的原則,產權市場根據各類業務特點,建立起一整套層次完備、內容充實、條理清晰、切合實際的交易制度體系,涵蓋業務制度、交易流程、審核機制、風險防控等業務操作的所有環節,不僅規范自身運營,也規范參與交易各方的交易行為,確保了市場運行的制度化、標準化和規范化。

第四,產權市場通常由各地政府批準設立,其交易行為受到國資、財政、金融及相關部門的有效監管。產權市場始終嚴格落實各項監管要求,并建立起完備的外部監督機制,例如接受國務院國資委牽頭的五部委綜合評審、接受中國企業國有產權交易機構協會的自律管理、全面接入監管部門信息化監測系統等,確保各類交易規范開展。

(二)源頭防腐

產權市場公開、透明的特性,從根源上杜絕了增資業務開展過程中的利益輸送和國有資產流失,從源頭上防止了腐敗。其一,產權市場按照“信息公開、規則公開、流程公開、結果公開”的原則,項目掛牌時在網站上將交易規則、項目情況、融資方情況、投資方資格條件、增資條件、遴選方案等項目信息進行全面公示,項目成交后又將投資方名稱、投資金額、持股比例等情況進行詳細公示,確保各級政府、新聞媒體和社會各界的廣泛監督,保障了社會公眾的知情權和參與權,實現了融資方公開規范的引資,投資方公平合法的投資,監管方公正高效的審批,有效遏制了增資過程中存在的暗箱操作、商業賄賂等問題。其二,產權市場全方位的信息披露制度以及精細的投行服務措施,不僅能為融資方尋找到優質投資人,而且最大限度提升了融資方的市場價值,將增資過程中的“行政審批定價”轉化為“市場決定價格”,有效避免了人為因素對價格的干擾,確保了增資業務的陽光交易。

(三)發現投資人

豐富的投資人資源是促進交易活躍的重要因素,而發現投資人、促成項目和投資人匹配則是產權市場作為資本市場的本質功能之一。

首先,各產權交易機構通過優化網站頁面、打造電視直播節目、加強自媒體內容建設等多種方式全方位立體地推介項目,吸引潛在投資人,取得很好的宣傳效果。

其次,近年來,為適應新形勢和新任務的要求,各產權交易機構專門在網站設立項目推介專區,例如“混改專區”、“雙百行動專區”等,融合政策法規、業務規則、業務流程、服務體系、項目公告等內容,及時對各類信息進行聚集和篩選,有利于投資人快速獲知項目信息,詳細了解交易規則,有效提高項目推介的針對性和有效性。

第三,各產權交易機構積極開展線下推介活動,例如組織召開項目專場推介會或項目路演活動,現場解答投資人疑問,推動交易各方充分溝通與交流,為項目和投資人精準匹配奠定基礎。

第四,產權市場持續推進信息聯合發布機制,例如運用“中國產權行業信息化綜合服務平臺”、“京津冀產權市場聯合信息披露平臺”、“產權交易報價網”等平臺聯合發布項目信息,打破了地域的限制,把項目信息的輻射范圍擴大至全國乃至全球,在信息發布和項目推介方面形成強大合力。

第五,部分交易機構利用多年來集聚眾多優質投資人資源的優勢,專門打造投資人管理系統,根據投資人所處行業和投資偏好對其進行分類,同時結合項目特點開展精準推送,實現了項目與投資人之間的高效匹配。例如,“北交匯投”平臺為投融資雙方搭建了集資源匯聚、信息分析、精準匹配等功能為一體,以線下投行化服務為支撐的一站式信息服務,目前已聚集和發展投資人達到42000家,覆蓋投資機構7435家,在促成項目和投資人精準匹配、提升項目成交率、提高工作效率方面發揮了重要作用。又如,“e交易”平臺致力于建立以交易雙方信用為基礎的大數據體系,目前其網站會員已超過5萬家,在項目營銷包裝、渠道推廣、交易撮合等方面取得實效。

(四)價值發現

產權市場的價值發現功能主要體現在兩個方面,一方面是通過公開、公正、高效、競爭的交易運行機制,形成能真實反應市場供求關系的價格;另一方面是通過廣泛的信息傳導,最大限度披露和推介項目,并通過科學的遴選方式為融資方匹配到在資源、產業鏈、市場拓展、經營管理等方面均能產生協同效應的投資人,進而促進融資方經營業績的提高和價值的提升。

在推動市場價格的形成方面,根據國務院國資委產權局披露的數據,2017年1-11月,全國國有企業通過產權市場完成的增資項目平均溢價率為13.26%,具備中央企業增資業務資質的京滬兩地交易所的模擬市盈率分別為25.32倍和8.58倍[⑦];2018年1-10月,全國國有企業通過產權市場完成的增資項目平均溢價率為14.8%、具備中央企業增資業務資質的京滬兩地交易所的模擬市盈率分別為40倍和26倍[⑧],各項體現市場運行效果的指標均保持較好水平。

圖2.1  2017年部分交易機構增資業務開展情況(1~11月)

交易機構名稱

成交宗數(項)

融資總額

(億元)

溢價率

進場后模擬

市盈率(中位數)

北京產權交易所

73

483.52

15.89%

25.3

上海聯合產權交易所

45

294.65

2.12%

8.74

天津產權交易中心

5

16.25

1.84%

93.94

重慶聯合產權交易所

5

3.96

35.19%

23.28

山東產權交易中心

6

22.08

88.89%

41.47

武漢光谷聯合產權交易所

3

12.08

100.52%

116.94

深圳聯合產權交易所

6

5.39

13.68%

15.44

南方聯合產權交易中心

3

0.91

17.23%

77.61

合計/平均

146

838.84

13.26%

14

圖2.2 2017年中央企業通過京滬交易所增資情況(1~11月)

交易機構名稱

掛牌宗數(項)

成交宗數(項)

融資總額(億元)

溢價率

模擬

市盈率

北京產權交易所

71

48

400.2

14.48%

25.32

上海聯合產權交易所

54

28

212.25

2.05%

8.58

合計/平均

125

76

612.45

7.65%

——

圖2.3  2018年部分交易機構增資業務開展情況(1~10月)

交易機構名稱

成交宗數(項)

融資總額

(億元)

溢價率

進場后模擬

市盈率(中位數)

北京產權交易所

95

320.79

18.1%

22

上海聯合產權交易所

46

134.61

22.6%

33

浙江產權交易所

5

35.1

534.2%

18

重慶聯合產權交易所

6

29.9

306.9%

24

山東產權交易中心

7

24.74

68.6%

25

云南產權交易所

3

190.1

6.3%

52

合計/平均

214

819.9

14.8%

——

圖2.42018年中央企業通過京滬交易所增資情況(1~10月)

交易機構名稱

掛牌宗數(項)

成交宗數(項)

融資總額(億元)

溢價率

模擬

市盈率

北京產權交易所

96

64

261.26

14.5%

40

上海聯合產權交易所

37

26

93.56

7.7%

26

合計/平均

133

90

354.8

13.3%

——

在促進融資方經營業績提高和價值提升方面,產權市場深度參與方案設計、項目推介、投資方遴選等關鍵環節,綜合考慮“價格因素”和“其他因素”在選擇投資人過程中產生的實際影響,研究推廣科學合理的組合評判工具供融資方使用,不僅及時為融資方籌集到發展所需資金,還為融資方尋找到在可持續發展方面具有協同效應的合作伙伴,從而達到“1+1>2”的最優效果。例如,2016年9月,中國電子信息產業集團旗下的深圳中電國際信息科技有限公司(以下簡稱中電港)通過產權市場完成增資,募集資金3.3億元,引入世界第三大電子元器件分銷商、臺資上市公司——大聯大商貿公司等3家投資者。借助新股東在資源、產業鏈、客戶、市場拓展等方面的優勢,2017年,中電港銷售規模達135億元,同比增長32.35%,增資后企業的經營成效得到顯著提升。又如,2017年,中糧集團旗下的中國茶葉有限公司(以下簡稱中國茶葉)通過產權市場引入厚樸基金、中國人壽財產保險股份有限公司、三井物產株式會社等戰略投資人,同時按照“場內場外一致、同股同價”的原則完成員工持股,形成完全市場化的運營管理機制。增資后的半年時間,中國茶葉營業收入增長13%,利潤總額增長33%,中國茶葉在市場競爭較為激烈的茶葉銷售行業煥發了新的生機和活力。再如,中國冶金地質總局旗下的正元地理信息集團股份有限公司先后兩次通過產權市場增資,2017年第一次增資每股價格為2.99元,2018年第二次增資時已經提升至3.86元,短短一年時間內,每股價格增長29.1%,再次佐證了產權市場的價值提升功能。

(五)助力混改

黨的十八大,尤其是十八屆三中全會以來,國家積極推進國企混合所有制改革,在此過程中,產權市場按照黨中央、國務院的部署和國務院國資委的要求,充分發揮資本市場功能,深度參與了這場以全面深化改革和實現國有企業高質量發展為目標的偉大實踐,在放大國有資本功能、優化法人治理結構、提升國有經濟活力和競爭力等方面發揮了重要作用。

一方面,產權市場服務國有企業“引水入渠”,引入非國有資本,推動混改由外向內展開。以2018年數據為例,產權市場通過產權轉讓和增資兩種方式助力1346家國有企業完成混改,同比增長21.81%,共計引入社會資本2328億元,同比增長30.71%。其中,以增資方式完成混改項目290項,同比增長34.26%,融資金額1263億元,同比增長57.98%[13],項目數量和交易規模都呈現大幅增長的態勢。同期,北京慶豐餐飲公司、中國電信天翼電子商務公司、天津市華博水務公司、廣東省長大公路工程公司、豐潤生物科技股份有限公司等一批社會影響力廣、示范效應強的增資項目通過產權市場完成混改,引起國內外資本市場的高度關注。

另一方面,產權市場服務國有企業“放水入?!?積極控股、參股非國有企業,推動混改由內至外展開。32號令發布以來,產權市場助力232家國有企業投資入股非國有企業,國有資本投資總額近275億元[14],在加快國有資本與社會資本融合的同時,達到以更小的國有資本撬動更大社會資本的目的,充分發揮了國有資本在整個國民經濟布局中的杠桿作用,實現了國民共建、共生、多贏。

(六)服務國有企業進軍戰略性新興產業

近年來,以新一代信息技術、新能源、新材料、節能環保、高端裝備制造為代表的戰略性新興產業企業,為實現更好更快發展,紛紛進場尋找戰略或財務投資者。2017年底,中國三峽新能源有限公司(以下簡稱三峽新能源公司)通過產權市場增資擴股,成功引入8家綜合實力雄厚的投資者實現混改,募集資金117.46億元,成為近年來中國新能源企業規模最大的股權融資事件。增資后,三峽新能源公司的經營發展按下“快進鍵”,2018年盈利28.91億元,同比增長25%[15],再創歷史新高;后續改革也步入快車道,目前其股份制改造正在穩步進行,已初步具備IPO上市條件??梢灶A見,今后,三峽新能源公司將在促進我國清潔能源產業升級中發揮更大更重要的作用。2019年,中國科學院長春光學精密機械與物理研究所(以下簡稱長光所)和中國科學院上海光學精密機械研究所(以下簡稱上光所),以“中國首套高端光刻機曝光光學系統”部分發明專利所有權作價10億元參與北京國望光學科技有限公司(以下簡稱國望光學)增資;同時,依據《中華人民共和國促進科技成果轉化法》,長光所和上光所將所持股份的50%獎勵給研發團隊,實現對核心技術團隊的股權激勵。該項目的順利完成,具有重要意義:第一,對國望光學來說,通過此次增資實現混改,在優化股權結構的同時引入在光刻機研發領域處于國內領先地位的長光所和上光所,及時帶入國望光學發展所需的關鍵技術,同時完成對核心技術團隊的股權激勵,有利于國望光學在國產光刻機系統研發和產業化生產領域做強做優做大;第二,對產權市場來說,該項目是首個以無形資產作價入股且同時實現股權激勵的項目,打通了重大科技專項從研發到實現商業化、產業化完整的科技創新鏈條,是產權市場在構建成熟的科技成果轉移轉化體系方面做出的有益嘗試;第三,對我國集成電路高端裝備制造行業來說,國望光學和上光所、長光所的強強聯手,有利于高端光刻機實現量產,突破了制約我國光刻機產業化的“卡脖子”問題,對于提升我國集成電路高端裝備制造的國產化能力具有重要作用。

(七)服務擬上市企業融資

產權市場的交易方式是眾多產品的一次性交易,通常是為使用而買、為混合或調整而賣,具有長尾市場的顯著特征。這一特征決定產權市場不僅可以涉及多個領域的眾多交易品種,還可針對企業產權的不同發展階段乃至整個生命周期提供全流程服務[16]。針對擬上市企業來說,證券市場并不能為其解決上市之前的融資與改制問題,而產權市場恰恰能提供相關服務。因此,近年來,部分國有企業上市之前,為優化股權結構、滿足上市條件,積極通過產權市場開展資本運作。2013年,產權市場協助綠地集團制定“先增資擴股、后借殼上市”的“兩步走”方案,首先通過增資為綠地集團募集資金117.29億元,順利引入5家戰略投資人,增資后綠地集團市盈率為11.7倍,超過證券市場同類公司的同期水平(萬科地產集團同期市盈率為5.9倍);2015 年6月,綠地集團成功借殼上市(股票代碼:600606),資產估值655 億元,為新老股東帶來較好收益[17]。2016年9月,招商公路通過產權市場募集資金105億元,成為32號令發布后首個進場央企增資項目;2017年12月25日,招商公路換股吸收合并華北高速公路股份有限公司,并成功上市(股票代碼:001965),對于提升交通運輸行業的經濟運行效率具有重要意義。

三、下一步產權市場做好增資業務的工作思路

(一)增強法治意識,切實防范交易風險

資本市場,法治當先。為更加規范有序的開展企業增資業務,產權市場一要始終認真貫徹落實中央經濟、金融工作會議要求,要不斷增強依法決策、依法經營、依法管理意識,切實防范市場系統性風險;二要嚴格落實各項監管要求,從業務審核、會員管理、檔案管理、內部控制等多方面入手,將風險防控工作有效融入到日常經營和業務活動中,持續推進自律與風險防控體系建設;三要切實做好增資業務和金融屬性業務、商品交易等創新業務之間的風險隔離,確保產權市場開展國有資產交易的規范性和公信力;四要按照監管部門要求,進一步完善增資交易規則,規則的制定既要符合監管要求,又要貼合市場需求,既要強調依法合規,又要體現增資業務特點。

(二)完善服務能力,深化增資業務參與度

在存量股權轉讓過程中,通常是出價高者成為受讓方。與此不同的是,在增資業務開展過程中,價格并不是唯一的決定因素,新的投資方與融資方是否具備較強的戰略協同,也是交易中應予以重點關注的因素。關于如何選擇投資方的問題,2019年3月,在北京召開的混改專題研討會上,國務院國資委彭華崗秘書長提出“同心、同向、同力”的原則?!巴摹睆娬{各股東方對企業的改革發展要有共同理念、要有共同的事業追求;“同向”強調各股東對企業混改之后的發展方向要始終保持一致;“同力”強調各股東在人才、技術、管理和各種資源上,要優勢互補,形成合力。

在今后增資業務的開展過程中,產權市場應牢牢把握以上原則,不斷深化增資業務的參與度,一要組建投行服務團隊,不斷提升從業人員的知識水平,尤其應加強對資本市場相關政策法規和交易規則的學習,增強平臺的投行服務能力;二要積極參與前期方案的設計,在投資方資格條件、增資條件、遴選方案等重要環節的設置中,從產權市場的角度為融資方提供科學合理的建議;三要積極參與投資方的遴選,在為融資方提供全程服務的同時,對交易的合規性進行見證和監督;四要進一步優化投資人評價模式,研究推廣合規有效的組合評判工具供融資方使用,提升交易過程的公正性、科學性和有效性;五要利用市場化方式協助融資方解決好國有企業管理層和員工持股等方面的問題,為企業增資以后的高質量發展提供保障。

(三)加快信息化建設,進一步提升交易效率

近年來,互聯網和大數據等新技術的大量應用,給包括產權市場在內的資本市場帶來了新變革,產權市場要充分認識這一現狀,應繼續加強“互聯網+產權市場”網絡生態體系建設,充分利用信息化手段為各類市場主體提供便捷高效的服務。

一要高度重視大數據、云計算、移動互聯、人工智能、區塊鏈等技術的開發和運用,高起點、高標準提升行業信息化水平,強化信息安全保障;二要繼續增強信息披露和項目推介功能,不斷擴大信息覆蓋面,提升市場關注度;三要繼續加強投資人數據庫建設,進一步提升項目和投資人匹配的精準度;四要充分利用信息技術對原有的業務功能予以完善和創新,改善用戶體驗,促進項目價值的提升;五要加強對交易數據的研究和應用,力爭在數據服務方面形成新的應用成果,為各類項目評估、定價提供客觀依據,為政府部門決策和各類國有企業經營管理提供有力支撐。

(四)完善服務體系建設,實現合作共贏

產權市場要按照成熟資本市場的標準,以服務實體經濟和實體企業為根本出發點,不斷完善服務體系建設。一方面,各交易機構應堅決摒棄“相互封閉、各自為戰”的非市場化理念,要立足共同利益,著眼長遠發展,加強與同業機構的磋商,主動創建包容合作、互利共贏的環境氛圍和市場態勢,樹立產權市場的整體形象,推動行業可持續健康發展。另一方面,產權市場要繼續增強會員的中介服務能力,在產權交易機構公開征集意向投資人的基礎上,由專業會員重點做好對主要投資意向方的定向信息推送工作,同時創新價值揭示和交易撮合方式,促進交易的活躍、價值的發現和效率的提升;同時,要邀請相關專家盡快組成高水平顧問團隊,推動其充分發揮“智囊團”和“智庫”的作用,為投融資雙方提供顧問咨詢等投行化服務。



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